专题：英伟达Q3教学未达最高预期 揣测Blackwell芯片Q4劲收数十亿

智通财经获悉，尽管英伟达公司(NVDA.US)周三公布的第二财季销售收入不竭翻倍超预期增长，但本季度的教学未能达到华尔街最乐不雅的预期，并有音讯称其鼎力宣传的Blackwell芯片的坐蓐出现了问题。随后，该公司股价盘后一度大跌超8%。

英伟达刚刚终局了连结几个季度冲破华尔街最乐不雅预期的场合——尽管分析师们不竭进步预期。但上行空间一直呈下降趋势。市集的祈望很高。英伟达是本年标普500指数中进展最佳的股票，卓越了其他通盘半导体公司的涨幅。

英伟达的市值卓越3万亿好意思元，随机颠倒于排行自后的10家最大芯片公司的市值总额。贬抑周三收盘，该股本年高涨了一倍多，而在2023年高涨了239%。

在英伟达公布功绩后，其他半导体公司的股票也在盘后交往中大幅着落，包括AMD (AMD.US)、ARM (ARM.US)、阿斯麦(ASML.US)、台积电(TSM.US)和英特尔(INTC.US)等。

Q3营收教学不足华尔街最乐不雅预期

Q2营收300亿好意思元，同比增长122%，分析师预期288.6好意思元，英伟达自己教学274.4亿至285.6亿好意思元，前一季度同比增长262%。更始后(非GAAP)每股收益为0.68好意思元，同比增长152%，分析师预期0.64好意思元。更始后毛利率为75.7%，同比上升4.5个百分点、环比上升百分点3.2个百分点，分析师预期75.5%，英伟达教学为75%至76%，前一季度为78.9%、同比进步12.1个百分点。

该公司的季度确认在着实通盘主意上王人达到或卓越了分析师的预期。但英伟达的投资者也曾风尚了井喷式的季度功绩，最新的数据并不行满足市集广泛的胃口。此外，英伟达的下一个大钱树子——新的Blackwell措置器声势——已被确认比预期更具挑战性。

彭博谍报分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada在一份确认中暗意:“这与过高且不可捏续的预期以火去蛾中。”

英伟达的大部分增长也仅来自一小部分客户。英伟达约40%的收入来惬心型数据中心运营商，如Alphabet(GOOGL.US)旗下的谷歌和Meta Platforms(META.US)等公司，这些公司正在向东说念主工智能基础设施参预数百亿好意思元。

尽管Meta和其他公司在本收益季加多了老本支拨预算，但东说念主们回首，正在到位的基础设施数目卓越了现在的需求，这可能导致泡沫。但英伟达CEO黄仁勋坚捏觉得，这只是技巧和经济新时间的运转。

英伟达数据中心业务——现在是其最大的销售起首——Q2营收为263亿好意思元，较昨年同期增长154%，高于市集预期的251亿好意思元。这部分业务占英伟达总营收的88%，囊括了市集最讲理的AI芯片。

预测改日，英伟达暗意，第三季度营收将达到325亿好意思元把握。尽管分析师的平均预期为319亿好意思元，但最高预期为379亿好意思元。而以教学区间预计，英伟达揣测三季度料将同比增长75.8%至82.9%，摩根大通揣测营收处于区间中值325亿好意思元、增长81.8%，而分析师预期的最高营收意味着将增长109.2%。也便是说，英伟达揣测三季度的营收增长将最近六个季度内首度放缓至两位数，华尔街的乐不雅预期照旧保捏三位数增长。

WestPark Capital分析师Kevin Garrigan评价称，关于抱有较高祈望的投资者来说，英伟达Q3营收预测只是略高于市集平均预期是不够的。

这一令东说念主失望的出息可能会打压一激动说念主工智能激越，这种激越已使英伟达成为各人市值第二高的公司，并推高了各人股市。英伟达是数据中心升级以措置东说念主工智能软件的竞争的主要受益者，其销售预测已成为这一支拨激越的晴雨表。

英伟达很可能是预念念到了市集将对功绩教学起火，为了安抚市集，英伟达晓示了最新的回购运筹帷幄。2024年8月26日，董事会批准了稀奇的500亿好意思元股票回购授权，并无到期期限。2025财年上半年，公司以回购股票和现款股息的面孔向激动回馈154亿好意思元。贬抑第二季度末，公司剩余的股票回购授权金额为75亿好意思元。

尽管英伟达的回购限度很大，但不是最大的。举例，动作第二财季功绩的一部分，苹果晓示了1100亿好意思元的股票回购运筹帷幄。财报线路，二季度苹果举座销售额同比下降4%，iPhone销量同比下降10%。但是，这家iPhone制造商的股价在功绩公布后盘后交往中高涨了7%，这可能是因为苹果的股票回购是公司历史上限度最大的一次。

尽管英伟达公布了慎重的财务功绩，并晓示了股票回购运筹帷幄，但该公司的股价在盘后交往中仍着落。一些巨匠觉得，该公司的进展一直很好，市集预期被推得很高，致使于越来越难以打动投资者。

其他业务

在数据中心业务腾飞之前，英伟达的游戏业务曾是该公司的主要讲理点。游戏业务营收较上年同期增长16%，至29亿好意思元，卓越StreetAccount预期的27亿好意思元。该公司暗意，部分原因是PC游戏卡出货量以及“游戏机SOCs”的加多。英伟达为任天国的游戏机提供芯片。

英伟达还为高端平面瞎想师、汽车和机器东说念主制造芯片。该公司的专科可视化业务增长了20%，收入达到4.54亿好意思元。英伟达公布的汽车和机器东说念主业务收入为3.46亿好意思元，而StreetAccount的预期为3.447亿好意思元。

回复最新AI芯片Blackwell坐蓐问题

很多客户王人在恭候英伟达的下一代东说念主工智能芯片Blackwell，有东说念主回首英伟达的新Blackwell瞎想存在问题。本月初有报说念称，因瞎想弱势，Blackwell系列芯片中起始进的AI芯片将推迟三个月或更久发布，Blackwell无数出货或蔓延至来岁一季度。

该公司承认坐蓐存在问题，并暗意正在作念出更正，以进步其制造产量——即工场坐蓐出的功能芯片的数目。在描述与Blackwell合营所濒临的挑战时，英伟达暗意，它必须更正一个掩模坐蓐循序，以进步产量。掩模是用来将电路图案烧成千里积在硅片上的材料的模板。

英伟达暗意，对Hopper芯片的刚劲需乞降Blackwell芯片的坐蓐运筹帷幄并未更正。与此同期，该公司暗意，揣测第四季度该居品将带来“数十亿好意思元”的收入。

Blackwell在改日几个月推出后揣测将带来新一轮增长。分析东说念主士淡化了对展期的担忧，指出该公司现在这一代居品仍有广泛需求。这不错匡助英伟达在不遇到环节财务打击的情况下应答任何蔓延。

英伟达暗意，第二季度已向客户提供Blackwell架构样品，并对该居品进行了改造，以进步坐蓐效果。英伟达暗意，Blackwell的产量将在第四季度加多，并将捏续到下一个财年。黄仁勋在一份声明中暗意:“对Blackwell的期待令东说念主难以置信。”

在功绩公布后的电话会议上，分析师们但愿了解更多辩论Blackwell新芯片将带来几许收入以及何时结束的细节。黄仁勋和首席财务官科莱特·克雷斯(Colette Kress)坚捏第四季度将带来数十亿好意思元收入的预期，拆开进一步详备确认。

功绩电话会上，Bernstein分析师商讨了辩论Blackwell收入和毛利率的问题。克雷斯莫得回答辩论第四季度Blackwell带来数十亿好意思元收入是否是增量。克雷斯暗意，现存的居品线Hopper将不竭增长，而Blackwell将是在此基础上的稀奇收入。公司正朝着举座毛利率场所约75%的方上前进。

跟平淡相通，黄仁勋对预计行业的改日作念出了高档预测，他觉得寰球上的数据中心将需要价值一万亿好意思元的建树来取代落伍的建树。他说，这种替换过程才刚刚运转。他说，东说念主工智能正在接管预计机搜索，匡助企业加速业务进程，列国也需要东说念主工智能来保护数据。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：于健 SF069

上一篇：本日18只个股残害年线    下一篇：五谷磨房发布中期功绩 鼓舞占溢利9014.9万元同比增长8.39%